23-05-11 오후 시장 이야기(중국 물가, 한국 수출)

세줄요약

- 중국의 물가지수가 디플레이션을 보이고 있고 경기회복에 의구심이 듬

 

- 한국의 5월 1~10일 수출 잠정치에서 무역수지 적자가 확대된 것으로 나타남

 

- 그러나 세부사항을 따져보면 그동안 대중국 수출이 개선되었고 반도체 수출 또한 개선되는 흐름이 나타남

 

 

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중국 인플레이션, 경제가 회복 중인 것이 맞는지 의심스러움

 

1. 중국 4월 인플레이션이 오늘 저조한 것으로 발표되었음

 

2. CPI는 yoy 0.1% 상승, PPI는 yoy -3.6%로 둘다 전월보다 낮아진 수치를 기록함

 

3. 물가하락은 통화가치의 상승을 의미하기도 하지만 재화 및 서비스에 대한 수요 감소를 의미하지도 함

 

4. 그동안 중국은 완화적 통화정책을 지속해 왔기 때문에 통화가치의 하방압력이 높았을텐데 리오프닝에도 불구하고 물가가 여전히 저조하다는 것은 수요 감소가 일어나고 있다는 것을 의미할 수도 있음

 

중국 CPI yoy 상승률 추이

중국 PPI yoy 상승률 추이

 

5. 중국의 매크로 데이터를 신뢰하기에는 다소 부담스러운 점은 있지만 경기가 좋을 때는 물가 수준이 안정적인 경향을 보여 왔었음(수치는 안정적이었지만 뉴스로는 식품 가격이 1년새 2배가 되었다는 둥 하는 얘기들을 종종 듣곤 함;;)

 

6. CPI는 리오프닝이 시작된 1분기에 반짝 상승했었지만 재차 하락세를 지속하고 있는 중

 

 

미국 CPI 증가율과 S&P500

 

7. 좀 더 신뢰가 가는 미국 데이터를 통해 보면 CPI가 하락하는 시기에는 경제가 좋지 않았고 주식시장도 어려운 국면을 겪어 왔었음

 

8. 당연히 GDP에서 비중이 높은 소비가 줄은 결과로 인플레가 둔화되는 것이기 때문에 이것은 당연한 결과

 

9. 글로벌 시장은 연초에 중국의 리오프닝으로 글로벌 경제 회복에 기여도가 높을 것으로 예상했지만 여행 등 리오프닝에 따른 기저효과가 기대되는 섹터에서만 긍정적인 신호가 나왔을 뿐 아직 명확하게 회복되고 있다는 신호를 보여주진 않는 것 같음

 

10. 한편 중국의 수출 데이터에서는 선진국향 수출이 계속해서 악화되고 있는 것으로 나타나 역시 수출을 주도로 한 국가는 글로벌 경기의 영향을 받을 수 밖에 없는 것이 아닌가 싶음

 

11. 중국 경제가 회복되면서 글로벌 경제 성장에 기여도가 높아진다기 보단 중국 경제는 글로벌에 수출을 함으로써 경제가 살아나는 종속변수일 가능성을 의심해볼 필요가 있음

 

12. 또 중국의 CPI와 PPI에는 변화의 차이가 있는데 CPI는 22년 중후반부터 하락을 시작한 반면 PPI의 경우는 21년 중후반부터 하락을 시작함

 

13. PPI의 하락은 미국의 개인소비지출 데이터가 둔화되기 시작한 이후부터 하락세를 겪은 셈임

 

14. 즉, PPI의 하락은 대미 수출에 의해 영향을 받는 것으로 보이며 CPI는 수출 외에도 여러 영향을 받는다는 점으로 볼 때 중국의 경기는 수출 부진 외에도 다른 문제들이 여전한 것으로 추정됨

 

 

 

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계속되는 무역적자, 한국경제 이대로 괜찮은가

 

1. 5월 1일 ~ 5월 10일 한국 무역수지는 -41억 달러 기록하며 전월 동기 대비 적자폭이 확대되었음

 

2. 누적은 294억 적자를 기록했고 수출은 144억 달러로 전년 동기 대비 10% 감소한 수치를 나타냄

 

3. 그래도 수출은 전월 동기보다는 비교적 완화된 듯 보임. 반도체 수출은 19억 달러 기록하며 전월 동기 17억에 비해 개선되었음. 석유제품 또한 전월 12억 달러 대비 개선됨. 단, 자동차는 전월 15억 달러에 비해 둔화된 모습을 보여줌

 

4. 국가별 수출은 다소 엇갈리는 모습을 보이고 있음. 중국 수출이 32억 달러 기록하며 전월동기 26억 달러보다 증가했고 미국향은 반대로 25억 달러 기록하며 전월동기 30억 달러보다 감소했음.

 

5. 그동안 부진했던 중국향 수출 및 반도체 수출이 개선되는 모습을 보이고 있어서 무역적자 폭은 더 늘었지만 국내 시장에는 좀 더 긍정적인 소식으로 판단됨

 

 

 

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반도체 동향

1. 5월 1~10일 D램 반도체 수출은 5,198억원 기록함. 4월 수출 잠정치는 15,269억원으로 지금 추세대로 간다면 4월보다 수출 규모가 늘어날 전망임

 

2. 낸드플래시는 5월 1~10일 1,647억원 수출을 기록. 4월 4,624억원과 비슷한 수준이며 부진한 상황이 계속되고 있음

 

 

 

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Cathie Wood's ARK vs. S&P 500

 

 

 

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금융시장/경제 포스트잇

 

UAE 최고 왕족 투자사, 미 주식 하락에 수조원 베팅
백악관 "先 디폴트차단·後 예산협상"…무조건 부채한도↑ 고수
美 1년 CDS프리미엄 사상 최대…부채한도 협상 교착에 급등
美 부채한도 합의 난항…시장은 이미 디폴트 대
바이든 "공화, 부채한도 상향 조건없이 동의해야...부도시 위기"
제러미 시걸 '연준 금리인하 안하면 시장 어려워질 수도'

 

 

Fed funds futures traders boost the chance of a Fed rate cut in July following April’s CPI data
- 연방기금선물 트레이더 7월 금리인하 전망
PowerWatch: India's peak power shortage hits 2,348 MW as demand rises
- 수요증가에 인도전력 부족

 

 

지난 겨울 에너지 빈곤층 5만명 넘어…“전기료 인상 신중해야”
SK지오센트릭, 세계 첫 폐플라스틱 재활용 단지 규모 30% 더 늘린다
BofA “美 부채한도 위기에 유가 전망치 9% 하항 조정"

 

 

West Australia predicts a fivefold increase in grid demand in 20 years
- 서호주 전력망 5배 증가 전망

 

 

WSA, 2023년 중국 조강 명목소비 낙관
中 후판, 6주째 톤당 600달러 중후반대 기록 
CISA, 4월 하순 조강생산량 발표
강관업계, 풍력 하부구조물용 강관 사업 호조
인도, 신규 석탄 발전소 건설 중단 계획
JFE스틸, 2023년 회계연도 수익성 나아질 것

 

 

4월 대만 Mediatek 
- 매출액 28,349.7백만 대만달러(-34.0% MoM, -46.1% YoY) 기록
- Mediatek은 1분기 실적 발표에서 2분기 실적을 전년 동기 대비 36% ~ 41% 감소한 918~995억 대만달러 사이로 제시

 

 

4월 대만 수동소자(칩 바리스터, MLCC) 업체 Walsin Technology
- 매출액 2,747.1백만 대만달러 (-1.2% MoM, -21.8% YoY) 기록
- 채널 내 재고소진과 최종 수요 부진 영향으로 실적 부진 지속

 

 

4월 중국 Sunny Optical 출하량 
- 핸드셋용 카메라모듈 출하량 
- 4,618.7만개 (-9.7% YoY, +26.9% MoM)
- MoM 기준 증가는 주요 스마트폰 제조사의 신제품 출시 위한 재고 축적 영향
- 차량용 렌즈 출하량
- 779.6만개 (+23.1% YoY, +8.2% MoM) 
- 자동차 공급망 핵심 부품 공급 완화에 따른 차량용 카메라 수요 증가 지속

 

 

삼성전기
- 스마트폰 수요 부진 장기화, 패키지기판 시장 침체 우려로 주가 약세이지만, 실적은 시장 예상치 부합하며 우상향 기조 이어갈 전망
- MLCC는 2분기 매출액 14%(QoQ) 증가, 두자리수 영엉이익률 회복, 중국 OVX사 스마트폰 유통 재고 감소 확인

NVIDIA's Unstoppable Rise: Analyst Raises Price Target Amid Growing AI GPU Demand
- AI GPU 수요 확산으로 목표가 상향

 

 

전기차 급성장으로 폐배터리 사업 "600조로 커진다"
테슬라, 미국산 모델3 롱레인지에 LG 배터리 쓴다
엘앤에프 "국내 기업과 전구체 투자…美 단독 진출 고려
Panasonic delays production of new Tesla battery to improve performance (Reuters)
- 파나소닉은 4680 배터리셀 생산을 연기, 2024년 4~9월 양산을 시작할 계획이라고 밝힘. 기존보다 6개월~1년 일정이 늦춰짐.

 

 

BYD issues substantial EV price cut, hoping to erode Tesla sales success 
- BYD, 테슬라 대응해 EV 가격 대폭 인하

구글, AI 챗봇 '바드' 전면 오픈…한국어로 묻고 답한다
MS, '핵융합' 헬리온과 계약 체결…AI 다음은 핵융합?

 

 

노동절에 한국 온 중국 유커 4만명 넘었다


티웨이항공 "항공기 무게 7톤 줄여 서유럽·미주까지 직항"

 

 

1분기 나라 살림 적자 54조 원...연간 적자 전망치 육박

 

 

Fed's Barkin: Inflation Still 'Stubbornly High' and Isn't Easing Fast Enough Toward 2% Target
- 토마스 바킨(리치몬드 연은) 인플레 여전히 완고하고 2% 목표로 빠르게 완화되지 않음

 

 

EU, 배터리·반도체 핵심 ‘과불화화합물’ 전면규제 예고…정부 대응책 고심

 

 

"아이폰 3년이상 쓴다" 작년 20%→올해 31% …평균 가격 132만원

 

 

中 4월 생산자물가 -3.6%... 디플레이션 장기국면

 

 

1분기 美 상업용 부동산 신규 대출, 전년 대비 56% 급감

 

 

대만 TSMC 이사회 "애플 아이폰15 칩 생산 예정"

 

 

‘We still believe there's going to be a big Fed pivot' - TD Securities’ James Dixon
- 연준의 피봇 있을거라 믿음

그래 언젠간 있겠지 내년쯤?

 

 

TSMC도 보릿고개… 두달 연속 매출 역성장에 설비 투자 90% 이상 줄여

 

 

이동채 전 에코프로 회장 법정 구속… 2심서 징역 2년

 

 

head of Bank of Japan: we would like to end yield curve control and then proceed to shrink a balance sheet once we have an inflation outlook indicating that sustainable and stable 2% inflation will be achieved

 

 

BofA has lowered its forecast for Brent in 2023 to $80 from $88, citing the risk of a recession